用 5 個財務指標篩出好股票

觀念篇

為什麼需要量化選股？

台灣上市櫃加起來超過 1,700 檔股票，美股更是超過 5,000 檔。你不可能一檔一檔慢慢看，所以需要一套「篩選條件」來幫你快速縮小範圍。

量化選股的概念很簡單：先設定幾個財務門檻，讓電腦幫你過濾，留下來的就是值得進一步研究的股票。這不是要你盲目買進篩選結果，而是幫你把研究時間花在值得花的地方。

五大關鍵指標，各自代表什麼？

1. ROE > 15%（股東權益報酬率）

ROE 衡量的是「公司用股東的錢賺了多少回來」。ROE 15% 代表股東投入 100 元，公司一年能賺回 15 元。巴菲特選股最看重的指標之一就是 ROE，他偏好長期 ROE 維持在 15% 以上的公司。

ROE 高代表公司有競爭優勢，能用比較少的資本創造比較多的利潤。但要注意，如果 ROE 高是因為負債很多（用槓桿撐出來的），那就不太健康。

2. EPS 持續成長

每股盈餘（EPS）是最直接反映公司賺錢能力的數字。EPS 年年成長，代表公司的獲利能力越來越強。建議至少看連續 3 年的 EPS 成長趨勢，偶爾一年特別好可能只是運氣，持續成長才是真本事。

3. 毛利率 > 20%

毛利率 = (營收 − 成本) ÷ 營收。毛利率高代表公司的產品或服務有定價能力，不容易被殺價競爭。20% 是一個基本門檻，越高越好。像是品牌消費品、軟體公司的毛利率通常在 50% 以上，而代工製造業可能只有 10% 左右。

4. 負債比 < 50%

負債比 = 總負債 ÷ 總資產。負債比低代表公司財務結構穩健，不容易因為景氣不好就周轉不靈。50% 是一般性的安全線，但不同產業會有差異——金融業天生負債比就高，不能用同樣標準看。

5. 自由現金流為正

自由現金流 = 營業現金流 − 資本支出。這個數字代表公司在維持營運和投資之後，真正「剩下來」的現金。自由現金流長期為正，代表公司真的有賺到錢，而不是只有帳面上的利潤。有些公司 EPS 很漂亮，但自由現金流是負的，那獲利品質就有疑慮。

進階搭配：不只看門檻，還要看趨勢

五個指標過關只是最低標準。更好的做法是觀察這些指標的「變化趨勢」：ROE 是越來越高還是越來越低？毛利率有沒有被壓縮？負債比是不是突然暴增？趨勢往好的方向走，代表公司的競爭力在提升。

實戰篇：在 CTSstock 怎麼看

CTSstock 的多因子選股器（/vip/screener）讓你可以自由設定各種篩選條件。

支援的篩選維度包含：

• 財務數據：EPS、每股淨值（BVPS）、每股營收、每股自由現金流
• 獲利能力：毛利率、營業利益率、淨利率、ROE、ROA
• 安全性：負債比、流動比率、利息保障倍數
• 成長性與估值：營收成長率、獲利成長率、本益比、股價淨值比

操作步驟：

1. 進入 /vip/screener 頁面
2. 依照你的策略設定各項篩選條件
3. 按下篩選，系統會列出符合條件的股票清單
4. 點進個股可以直接看詳細分析

建議先用上面的五個基本條件做第一輪篩選，再根據你的偏好加入其他條件（例如殖利率 > 4%、本益比 < 15 倍）來進一步縮小範圍。

常見問題

Q：這五個指標適用所有產業嗎？

大部分產業都適用，但有例外。金融業的負債比天生就高，用 50% 的標準會篩掉所有銀行股。營建業的現金流也很特殊，可能某幾年交屋時現金流暴增，其他年份為負。建議針對特定產業適度調整門檻。

Q：篩選出來的股票可以直接買嗎？

不建議。量化篩選只是第一步，幫你找到「值得研究」的股票。篩選出來之後，還需要看公司的產業前景、競爭優勢、管理階層品質等質化因素，以及目前的估值是否合理。把選股器當成「漏斗的第一層」，後面還需要人為判斷。

Q：條件設太嚴格，篩不到幾檔怎麼辦？

這代表你的標準很高，不一定是壞事。但如果真的想擴大範圍，可以適度放寬一兩個條件。例如把 ROE 從 15% 降到 12%，或是負債比從 50% 放寬到 60%。重點是保留你最在意的條件，其他的可以彈性調整。