台灣央行利率與貨幣供給入門

觀念篇

台灣央行利率：重貼現率

台灣的中央銀行（簡稱央行）跟美國聯準會一樣，會透過調整利率來影響經濟。台灣央行最重要的政策利率叫做「重貼現率」，功能類似美國的聯邦基金利率。

央行每季召開一次理監事會議（3月、6月、9月、12月），決定是否調整利率。升息代表央行認為經濟過熱或通膨壓力大，需要踩煞車；降息則代表經濟需要刺激。

台灣的央行利率相對穩定，不像聯準會那麼頻繁調整。但每次調整都會影響房貸利率、企業貸款利率，進而影響股市和房市。

M1B 和 M2 是什麼？

要了解股市的資金動能，一定要認識這兩個貨幣供給指標：

• M1B：包括現金、活期存款、活期儲蓄存款。這些錢「隨時可以拿來用」，代表的是市場上流動性最高的資金。當 M1B 增加，表示大家手上的「活錢」變多了，這些錢很可能流入股市。

• M2：包括 M1B 再加上定期存款、外幣存款等。M2 代表的是整體的貨幣供給量。

M1B-M2 黃金交叉與死亡交叉

這是台股投資圈非常經典的指標：

• 黃金交叉：當 M1B 的年增率向上突破 M2 的年增率，代表資金正從定存搬出來，流入活期帳戶（很可能是準備進場買股票）。歷史上，黃金交叉出現後，台股往往會有一波漲勢。

• 死亡交叉：當 M1B 的年增率向下跌破 M2 的年增率，代表資金正從股市撤出，流回定存。這通常是股市轉弱的警訊。

這個訊號的邏輯很直覺：當大家把定存解約、把錢放到活期帳戶準備投資，M1B 就會成長得比 M2 快。反過來，當大家從股市獲利了結、把錢鎖回定存，M1B 的成長就會放緩。

不過要提醒，這個指標有時間上的滯後性，而且不是每次都準確，建議搭配其他指標一起判斷。

實戰篇：在 CTSstock 怎麼看

在 CTSstock 首頁（/home）的經濟指標儀表板中，你可以找到：

• 重貼現率走勢：追蹤台灣央行利率的歷史變化。
• M1B 與 M2 年增率：觀察兩者的趨勢和交叉狀況，判斷資金動能。
• 黃金交叉 / 死亡交叉訊號：快速辨識 M1B 與 M2 的交叉時間點。

建議每月央行公布貨幣供給數據後，來更新你對資金面的判斷。

常見問題

Q：M1B-M2 黃金交叉的勝率高嗎？ A：回顧歷史，黃金交叉作為「大方向」的參考有一定價值，但不是每次都完美預測。有時候交叉出現時，股市已經漲了一段。建議把它當作「輔助指標」，不要單獨依賴它做投資決策。

Q：台灣央行升息對台股的影響大嗎？ A：影響程度取決於升息的幅度和背景。如果是小幅升息且經濟良好，台股通常能承受。但如果是連續大幅升息，房貸族和企業的壓力會增加，對股市和房市都會產生壓力。

Q：央行利率跟房貸利率有什麼關係？ A：重貼現率是房貸利率的基準之一。當央行升息，各銀行的房貸利率通常也會跟著調升。對背房貸的人來說，每次升息半碼（0.125%），每月還款金額就會增加，這會壓縮消費支出，間接影響經濟和股市。