棚卸資産・売掛金回転率：経営効率指標

基礎編

棚卸資産回転率：在庫が一周するまでの期間？

棚卸資産回転率の公式：

棚卸資産回転率 ＝ 売上原価 ÷ 平均棚卸資産

平易に言えば、会社の在庫が 1 年で何回転するか。回転率が高いほど商品が早く売れ、在庫管理が良好。

日数換算するとより直感的：

棚卸資産回転日数 ＝ 365 ÷ 棚卸資産回転率

棚卸資産回転日数 60 日 = 仕入から販売までの平均が 2 ヶ月。

棚卸資産回転率の注目ポイント：

• 数字よりトレンド：回転日数が 45 日から 90 日になれば、商品の売れ行きが悪化中。需要低下または過剰仕入の可能性
• 同業と比較：ファストファッションの回転率は高級ブランドより速い、業種特性で良し悪しではない
• 売上と組み合わせ：売上成長しながら棚卸資産回転率低下 = 売上を伸ばすため過剰在庫を抱えている可能性

売掛金回転率：顧客の支払までの期間？

売掛金回転率の公式：

売掛金回転率 ＝ 売上 ÷ 平均売掛金

会社が顧客債権を回収する速度を測定。回転率が高いほど代金回収が速い。

日数換算：

売掛金回転日数 ＝ 365 ÷ 売掛金回転率

売掛金回転日数 30 日 = 顧客が平均 1 ヶ月以内に支払い。

売掛金回転日数延長の可能性：

• 顧客の支払能力悪化
• 売上獲得のため信用期間延長（質の悪い売上成長）
• 業界景気後退で全員が支払遅延

総資産回転率：資産は効率的に使われているか？

総資産回転率の公式：

総資産回転率 ＝ 売上 ÷ 平均総資産

会社の 1 円の資産が生み出す売上を測定。回転率 1.5 = 資産 1 円が 1.5 円の売上創出。

会社タイプで大きく異なる：

• 軽資産会社（ソフトウェア、コンサル）：回転率高め、実物資産が少ない
• 重資産会社（半導体、鉄鋼）：回転率低め、大規模工場・設備が必要

総資産回転率はデュポン分析の 3 大要素のひとつ、ROE に直接影響。

実践編：CTSstock での見方

1. /analysis/jp/7203（トヨタ自動車を例に）に進む
2. 上部の「財務比率」タブを選択
3. 「経営能力」セクションを探す
4. 棚卸資産回転率、売掛金回転率、総資産回転率と各回転日数を表示
5. 観察ポイント：
   • 回転日数のトレンドは短縮 or 延長？
   • 同業比較で効率は先行 or 遅れ？
   • 棚卸資産回転日数急増時、売上低下が伴うか確認

よくある質問

Q：棚卸資産回転率は高いほど良い？ A：多くの場合 Yes、ただし高すぎは在庫不足で受注機会喪失の可能性。重要なのは安定性と同業との同等性。

Q：なぜ棚卸資産回転率がない会社がある？ A：サービス業やソフトウェア会社はほぼ実物在庫なし、この指標は不適用。この場合、売掛金回転率と総資産回転率がより重要。

Q：これらの回転率と利益の関係は？ A：直接的関係。回転率高い = 同資産でより多くの売上創出、間接的に ROE 向上。これがデュポン分析が総資産回転率を ROE の 3 大ドライバーのひとつとする理由。