ROE 20% は優秀か？まず履歴と同業分位を見る

本記事は当サイト4 段階教育構造を採用：コンセプト / 当サイトの計算方法 / 数字の見方 / 注意事項。

1. コンセプト

「この会社の ROE 20%」 — 優秀そうに聞こえる。しかし：

半導体業界平均 ROE 25% 超なら、当銘柄は普通
伝統産業業界平均 ROE 8% なら、当銘柄はスター

絶対値だけでは無意味。意思決定では「相対位置」を見るべき：

軸	質問
自身履歴分位	「会社が過去 X% の時期より良い」
同業分位	「会社が同業 Y% の競合より良い」

両軸を併せて見ることで、ある数字が優秀か平凡かが真に判読可能。

これは P0.4「相対バリュエーション分位」と完全に同じ哲学 — 範囲を全財務比率に拡張、PER/PBR/PSR/配当利回りだけではない。

2. 当サイトの計算方法

2.1 どの比率に適用？

全 30+ 項目、財務比率表の各行に分位バッジ：

収益性：粗利率、営業利益率、純利益率、ROA、ROE、デュポン ROE
支払能力：流動比率、当座比率、インタレストカバレッジ、CF 比率
財務構造：負債比率、財務レバレッジ、D/E
経営能力：各回転率、各回転日数、CCC
キャッシュフロー：OCF/純利益、FCF
成長率：売上 / 純利益 / EPS / FCF YoY

2.2 双分位の計算

自身履歴分位 (H):
  sample = 当銘柄の過去 20 四半期（〜5 年）の同名比率値
  H = sample 内での latest_value のランク × 100%

同業分位 (I):
  sample = 同 basic_info.sector + 同 year/quarter の全企業の当該比率
  I = sample 内での latest_value のランク × 100%

2.3 方向性（重要）

すべての比率が「高いほど良い」わけではない：

方向	例	カラー
higher_better	ROE、粗利率、流動比率、回転率	分位高 → 緑（良）
lower_better	負債比率、財務レバレッジ、CCC、回転日数	分位高 → 赤（悪）カラー反転
neutral	配当性向（多配当が必ずしも良くない）	灰色中立

フロントエンドバッジの緑・赤はこの方向に従って反転、緑を見ればそれが良い、自分で考える必要なし。

2.4 最新行のみ計算

履歴行は絶対値のみ表示。最新行のみ分位を適用、N × M クエリ爆量を回避。これは決算読みのユーザー習慣にも合致：履歴トレンドは曲線で、最新の良し悪しはバッジで。

2.5 サンプル不足処理

同業サンプル < 8 社：バッジに ⚠ マーク
同業サンプル < 3 社：industry 分位非表示
自身履歴 < 4 四半期：self 分位非表示

2.6 同業定義

basic_info.sector 欄位（台湾証取大分類）+ country で TW/US 区別。 P0.4 相対バリュエーション分位と同じ「同業」定義、両者呼応。

3. 数字の見方

3.1 バッジの解釈

粗利率  51.23%  [H72] [I88]

H72：自身過去 72% の四半期より高 → 直近数四半期で粗利率が上昇中
I88：同業 88% の会社より高 → 同業内で先行集団
結論：全方位で改善中、ファンダメンタルアップグレードシグナル 🟢

負債比率  38.2%  [H45] [I15]

direction = lower_better → 分位高 = 負債高め（悪い）
H45：自身履歴上中間偏下の負債
I15：同業内で下位 15%（大部分同業より負債低い）
緑色配色 → lower_better で反転済
結論：大部分同業より負債低、財務構造相対的保守 🟢

3.2 4 象限判読（最実用的）

自身履歴	同業	判読
🟢 高	🟢 高	全方位先行 — 構造的優良企業
🟢 高	🔴 低	自身改善中だが同業より強い — 業界全体離陸
🔴 低	🟢 高	自身後退だが同業に勝つ — 景気循環底値のリーダー
🔴 低	🔴 低	全方位衰退 — 警告

3.3 他指標と組み合わせ

絶対値 + バッジを同時に見る：
- 比率絶対値で「いくらか」を把握
- バッジで「この値が文脈で良いか」を把握
複数項目を併せ見る：単項目高 ≠ 全体良好
- ROE 高だが財務レバレッジも高 → レバレッジで支える
- 粗利率高だが回転率低 → 高粗利だが資本効率悪い

4. 注意事項

⚠️ 同業定義の粒度が粗い

basic_info.sector は証取大分類（「半導体業」、「コンピューター・周辺設備業」など）、粒度は粗い：

半導体業内：IC 設計 / ファブ / パッケージ / IDM のバリュエーションロジック完全に異なる
電子部品：PCB / コネクター / 受動部品 / プリント基板すべて同業扱い

推奨：極端な分位（>95 または <5）を見たら自問：

本当に「同業より強い」のか？
それとも「同業定義が広すぎ、実事業モデルが大きく異なる」のか？

⚠️ 自身履歴は構造変化で汚染される

会社が経験：

転換（伝統産業 → ソフトウェア）
M&A（合併後の資産規模変化）
事業調整（低粗利製品ライン廃止）

過去 5 年履歴が新旧 2 種類の分布を混合、分位が参考性を失う。

この場合：

同業分位のみを見る
または転換安定後に 3 年データを再蓄積

⚠️ 最新行は「現時点スナップショット」のみ

決算シーズン初に新比率未公告時、「最新行」が前四半期の可能性
同業が新四半期公告済、当銘柄未公告 → 比較基準が揃わない

当サイト UI は 最新期 2024 Q3 を表示、現在比較中の「同期」がどの四半期か明確に。

⚠️ 方向性デフォルトが完璧ではない可能性

回転率：一般に高いほど良いが、小売業で過高は「在庫不足、売れず安価販売」の可能性
配当性向：キャッシュカウ企業で高配当は良い；高成長企業で高配当 = 再投資機会なしの可能性

そのため「配当性向」は neutral 設定、他は明確な方向あり。ユーザーは業界知識と組み合わせ判読すべき。

⚠️ 分位は完全なファンダメンタル分析ではない

分位は「相対位置」のみ示し、以下は示さない：

会社が将来このパフォーマンスを継続するか
重大リスクイベントが醸成中か
経営陣が優秀か

分位は出発点であって終点ではない — 高分位を発見したら更に会社のファンダメンタル、業界動向、バリュエーション妥当性を研究。

試してみる

銘柄分析 → 財務比率を開く、各比率行横に 2 つの小バッジ
緑の H + I 共に高い行 = この会社の強み
赤い I の項目 = 同業に対し遅れ、原因究明
異なるカテゴリ（収益性 / 構造 / キャッシュフローなど）を切替、どの面が優位か確認
異なる銘柄を比較：値嵩優良株 vs 中小型投機株のバッジ分布は天と地の差